中国株ショック「全球的連鎖」の衝撃波

　中国発の株安連鎖はとてつもない震度で、全世界を襲っている。株式、商品、為替の市場で起きていることは、信じられないボラティリティー（変動率）の高まりだ。にわか専門家たちは、深刻な顔つきで解説を繰り広げるが、本当のところは一体どうなっているのか。そもそも6月半ばから始まった中国株バブルの崩壊は、いかにして「全球（グローバル）化」したのか。

　かねて指摘していたように、と古証文を出す趣味はない。だが、先月の記事（「中国版『リーマン・ショック』の危険度」（2015年7月29日）で「中国の場合は人民元安の容認による輸出の拡大というカードを切ろうとしている」と指摘したように、8月11日に中国人民銀行は通貨人民元の切り下げに踏み切った。この措置は公式には、人民元相場の変動性を高め、国際通貨基金（IMF）のSDR（特別引き出し権）入りを目指すもの、と説明された。

　確かに8月11日から13日までの3日間での人民元の対ドル相場の下げ幅は合わせて4.6％にとどまる。「10％もの引き下げで輸出テコ入れを狙うものではない」。異例の記者会見で、人民銀の副総裁は慌てて釈明した。中国に自由な通貨変動を促していたのは、ほかならぬIMFなのだから、この釈明には「五分の理」があることは否めない。

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