米国「逆イールド」出現の「仕組み」と「景気の先行き」

NYダウ急落でニューヨーク証券取引所も騒然となった（C）AFP=時事

 

　8月14日、米国債券市場で「景気後退期の前兆」「経済崩壊の警鐘」などと呼ばれる「逆イールド」が「12年ぶり」に出現した。同日のニューヨーク株式市場では逆イールドの出現を受け、ダウ平均株価が前日比800ドル以上も急落した。

　「逆イールド」とはどのような現象なのか、「逆イールド」が出現するとなぜ景気後退期入りすると見られているのか、今回の「逆イールド」出現は景気後退のシグナルなのかなどについて、「逆イールド」のメカニズムをわかりやすく検証してみよう。

「逆イールド」とは

　まず、国が発行する債券（国債）について説明しよう。

　政府は必要に応じて「国債」を発行し、資金を調達する。国債には償還（満期）までの期間により、超長期（15～40年）、長期（10年）、中期（2～6年）、短期（3カ月～1年）の種類があり、住宅ローンの基準金利となっている長期国債は償還まで10年の国債を指す。債券市場では、長期国債を10年物国債とも呼んでいる。

　例えば、発行額面を100円とし、金利年1％の長期国債は、100円で購入すれば、年に１円の利息が付き、これが10年繰り返されるため、償還までには10円の利息を得ることになる。ただし、これは何もせずに10年間国債を保有した場合の話。

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