米シェール企業「巨額のヘッジ損失」で陥りがちな「誤解」とは

シェール企業が増産に動かないため、OPECプラスは高値を享受できている  （写真は米カリフォルニア州のシェールオイル・ガス採掘施設）  ©︎AFP＝時事

　米シェール企業の多くが巨額のヘッジ損失を出している、と『フィナンシャル・タイムズ』（FT）が報じている（2021年7月8日「OPEC ‘gets a pass to lift oil price’ as hedging losses hobbled US shale」）。だから「OPEC」（石油輸出国機構）は油価上昇の許可証（pass）を手に入れたのだ、と。

   米エネルギー部門編集長のデレック・ブロウワーが書き、本社エネルギー部門編集長のデービッド・シェパードが手を入れた体裁の記事で、筆者は「なるほど」と首肯した。だが、この記事は「誤解」を招くリスクも包含している。商品相場などで行っている「ヘッジ」の本質を理解していないと、シェール企業が「大損」をしたので開発生産活動を低下させざるを得なくなった、と読んでしまうかもしれないからだ。

　実は、重要なポイントは別にある。そもそも「ヘッジ」とは何か？  検索してみると、次のような説明文があった。

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